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上周SW黑色金属指数周环比上涨3.37%,同期沪深300周环比上涨3.05%。14年必然面临一个较低的供给初始值,同时铁矿石供给端放量也不断得到微观信号验证。无论需求端表现如何14年行业都将受益于自身结构的改善。随着2014年新增产能大幅减少以及需求端仍相对平稳增长,我们认为钢铁冶炼环节的产能利用率会逐渐提升,加上铁矿石供给快速上升,钢铁行业的基本面和二级市场都在趋势好转,建议积极配臵宝钢股份,首钢股份和包钢股份;此外油气产业链投资虽然暂时放缓,但中长期趋势仍旧看好,可以关注钢管公司久立特材和玉龙股份。
草根调研观点:
淡季的纠结,现货拉涨有心无力:我们前期调研中持续反馈目前终端成交较为平淡,虽然近期价格波动较为频繁,部分贸易商库存不高也想借钢厂结算价格出台,期货拉涨等因素抬高价格,但现货市场始终没有得到成交的支撑,价格拉涨较为困难。
这个夏季有点“冷”,一组微观数据相互印证:兴业机械组跟踪市场保有挖掘机7月平均开机率为31.3%,环比下降3.0个百分点,同比大幅下降11.3个百分点,仍处于近五年同期最低水平。我们跟踪的唐山调坯厂开工率架子管开工率36.6%,同比降14%;窄带的开工率42.4%,同比降10%;全流程钢厂建材开工率46.7%,同比降20%。从各个微观统计数据来看目前建筑类相关的需求明显弱于去年。
钢厂盈利稳定,基本满负荷生产:我们调研反馈“7月份盈利总体也还不错,基本和5、6月份差不多。不过钢厂之前也有些差异,主要差异在财务成本方面,财务成本高的钢厂吨钢的资金成本可能到100-200元。”“唐山现在高炉开工率是94%,是近9个月以来的新高,现在能开起来的肯定都开起来了,而且钢厂基本都在满负荷和超负荷生产。
行业微观数据:
8月3日唐山地区高炉开工率93.8%,环比下降0.6个百分点;架子管开工率33.4%,环比降3.3个百分点;调坯厂综合开工率53.6%,环比提升0.4个百分点。
中钢协公布粗钢产量最新数据:7月中旬重点企业粗钢日产量为180.8万吨,环比下降0.37%,7月中旬末重点企业钢材库存为1480.8万吨,较上一旬增加2.31%.
风险提示:用钢行业需求旺季需求恢复缓慢,房地产投资持续下滑
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